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国际民航组织呼吁减少对(dui)乌航客机失事原因的(de)臆测

2022年一季度,毅昌科技(keji)(002420.SZ)营业收入6.44亿元,同比减少23.09%;归母净利润879万元,同比减少65.63%。

从一季度来看,毅昌科技(keji)业绩下滑明显,其坚持的(de)多元化战略似乎并未有明显成效。

多元化布局效果欠佳

与业绩下滑不同的(de)是(shi)公司(gongsi)(gongsi)近期的(de)股价表现。5月25-27日,公司(gongsi)(gongsi)股价连续三个交易日涨停,累计上涨33.16%。对(dui)于此次股价暴涨,5月29日晚间公司(gongsi)(gongsi)发布公告称,经核实,公司(gongsi)(gongsi)、控股股东和实际控制人(ren)不存在关于公司(gongsi)(gongsi)的(de)应披露而未披露的(de)重大事项,或处于筹划阶段的(de)重大事项。

在此公告发布后,5月30日,毅昌科技(keji)低开低走,迅速跳水跌停。6月7日,公司(gongsi)(gongsi)的(de)股价为6.87元,市值为28亿元。

值得注意的(de)是(shi),此次股价暴涨并非是(shi)出于基本面向好(hao)或公司(gongsi)(gongsi)利好(hao)等原因驱动。在没有任何利好(hao)支撑的(de)情况下,公司(gongsi)(gongsi)股价连续三个涨停,此后又直接跌停,如此剧烈的(de)股价波动更多是(shi)投机所致,并非正常波动。

公开资料显示,毅昌科技(keji)于2010年6月在深圳中小板上市,主要业务为汽车、新能源、医疗健康、显示等产品(chanpin)的(de)研发、生产和销售,产品(chanpin)主要为汽车内外饰部件及总成、新能源热管理系统功能部件及总成、医疗健康类模具及耗材、显示部件及总成。

一直以来,毅昌科技(keji)涉及领域众多。

从收入结构来看,2021年,毅昌科技(keji)收入合计为37.44亿元,其中家电行业收入22.7亿元,占比为60.64%;汽车行业收入为5.19亿元,占比为13.85%;新能源行业收入为1.43亿元,占比为3.82%;医疗健康行业收入为8689万元,占比为2.32%;其他(ta)行业收入为7.25亿元,占比为19.37%。

然而,众多领域的(de)布局似乎并没有带来更理想的(de)经营成果。

2018-2021年,公司(gongsi)(gongsi)收入分别为48.99亿元、35.15亿元、30.63亿元、37.44亿元,净利润分别为-8.16亿元、1.34亿元、6440万元、7856万元。

2022年一季度,上市公司(gongsi)(gongsi)营业收入6.44亿元,同比减少23.09%;归属于母公司(gongsi)(gongsi)所有者的(de)净利润879元,同比减少65.63%。

过往三年,公司(gongsi)(gongsi)整体的(de)盈利能力始终在低位徘徊。2019-2021年,公司(gongsi)(gongsi)的(de)综合毛利率分别为10.45%、11.48%、10.43%,综合净利率分别为3.82%、2.1%、2.1%。

报告期内,公司(gongsi)(gongsi)的(de)毛利率和净利率不仅较低,而且在不断下降,多领域布局似乎并没有让公司(gongsi)(gongsi)拥有更好(hao)的(de)经营业绩和更强的(de)盈利能力。

2021年12月27日,毅昌科技(keji)发布公告,子公司(gongsi)(gongsi)合肥毅昌新能源科技(keji)有限公司(gongsi)(gongsi)拟在合肥市长丰县投资建(jian)设(she)合肥毅昌新能源产业基地建(jian)设(she)项目,总投资预计15亿元。自2020年推进战略转型之后,毅昌科技(keji)在原有的(de)显示和汽车两大业务板块基础上,进一步延伸出新能源汽车、医疗健康和智慧养殖三个新的(de)业务方向。

从最新的(de)动作来看,公司(gongsi)(gongsi)多元化扩张仍在继续。2022年第一季度,公司(gongsi)(gongsi)的(de)毛利率为10.03%,净利率为1.74%。公司(gongsi)(gongsi)的(de)盈利能力仍在不断下降,并没有得到改善。

核心业务规模优势(youshi)欠缺

或许是(shi)因为多领域布局的(de)原因,毅昌科技(keji)核心业务的(de)规模及增速与行业对(dui)比均表现不佳。公司(gongsi)(gongsi)前两大业务是(shi)家电和汽车,2021年的(de)收入规模为22.7亿元和5.19亿元,占比分别为60.64%和13.85%。

2021年,公司(gongsi)(gongsi)家电板块的(de)收入为22.7亿元,同比增长11.40%。

根据奥维云网(AVC)数据,2021年,中国家电市场整体零售额规模实现7603亿元,同比增长3.6%;全球新型显示行业产值和产量均再创新高。根据中国光学光电子行业协会液晶分会(CODA)的(de)数据,全球新型显示行业预计2021年产值2547.72亿美元,同比增长16.4%;电视(shi)面板总出货量将达到2.69亿台,与2020年持平,2021年1-11月,中国彩电产量将近1.7亿台;中国商用显示市场规模超2000亿元。

和整个行业对(dui)比,虽然增速快于整个行业,但毅昌科技(keji)的(de)规模非常有限。

在汽车领域,2020年10月20日,国务院发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》指出:发展新能源汽车是(shi)中国从汽车大国迈向汽车强国的(de)必由之路,是(shi)应对(dui)气候变化、推动绿色发展的(de)战略举措。在规划文件出台后,汽车市场实现恢复和增长。

2021年,全国汽车产销分别完成2317.2万辆和2348.9万辆,同比分别增长3.5%和4.5%。其中,新能源市场需求旺盛,2021年新能源汽车产销分别完成302.3万辆和299万辆,同比均增长1.7倍。中汽协预测,2022年中国新能源汽车销量为500万辆,同比增长47%。

在行业大幅增长的(de)同时,毅昌科技(keji)汽车板块的(de)收入并不理想。2021年,公司(gongsi)(gongsi)汽车板块的(de)收入为5.19亿元,同比增长29.32%。公司(gongsi)(gongsi)规模很小,而且增速十分有限。

从前两大业务来看,毅昌科技(keji)的(de)规模在整个行业的(de)占比较小,竞争力相对(dui)较弱。

净利润现金含量低

规模的(de)大小及增长是(shi)重要的(de)衡量指标,但同样重要的(de)是(shi)规模增长背后的(de)质量。

2019-2021年,毅昌科技(keji)收入分别为35.15亿元、30.63亿元、37.44亿元,期末应收项目分别为6.28亿元、6.33亿元、8.84亿元。报告期内,公司(gongsi)(gongsi)收入合计增长6.51%,应收款合计增长41.44%;过往三年,公司(gongsi)(gongsi)应收款的(de)增长远高于收入增长。

2022年第一季度,公司(gongsi)(gongsi)的(de)收入为6.44亿元,同比下降23.09%;期末应收项目为6.42亿元,增长15.05%。

2022年一季度,公司(gongsi)(gongsi)收入大幅下降,而应收项目依然“高歌猛进”,这无疑进一步加大了公司(gongsi)(gongsi)的(de)资金压力。

与此同时,毅昌科技(keji)净利润的(de)现金含量始终不佳。

2019-2021年及2022年第一季度,公司(gongsi)(gongsi)净利润分别为1.34亿元、6440万元、7856万元、1123万元,经营性现金净流量分别为-3740万元、-1.22亿元、1069万元、1834万元。报告期内,公司(gongsi)(gongsi)净利润总计为2.88亿元,而经营性现金净流量总计为-1.3亿元,二者背离状况非常严重。

由此来看,多元化布局并没有让毅昌科技(keji)的(de)业绩更好(hao),反而让盈利质量以及重要的(de)财务指标不断下降,这大大降低了公司(gongsi)(gongsi)经营的(de)稳定性,从而带来了更大的(de)资金压力。

资金压力大增

纵观毅昌科技(keji)所布局的(de)汽车、新能源、医疗健康、显示等行业,均为充分竞争的(de)行业。而激烈的(de)竞争以及布局的(de)广泛让公司(gongsi)(gongsi)的(de)资金压力越来越大。2019-2021年年末,公司(gongsi)(gongsi)的(de)货币资金分别为2.15亿元、3.25亿元、1.48亿元,短期借款分别为7068万元、3.01亿元、2.55亿元。报告期内,公司(gongsi)(gongsi)的(de)货币资金不断下降,与之相反的(de)是(shi)短期借款不断增加。2022年第一季度末,公司(gongsi)(gongsi)的(de)货币资金为1.57亿元,短期借款为2.49亿元,公司(gongsi)(gongsi)货币资金已经无法覆盖一年内到期的(de)债务。

在公司(gongsi)(gongsi)资金压力大增、业绩下滑之际,5月14日,公司(gongsi)(gongsi)发布了《2022年股票期权激励计划》草案,拟向激励对(dui)象授予的(de)股票期权数量为4000万份,其中首次授予3200万份股票期权,占本计划拟授予股票期权总数的(de)80%;预留800万份股票期权,占本计划拟授予股票期权总数的(de)20%。激励计划授予的(de)股票期权(含预留)的(de)行权价格为5.25元/份,有效期最长不超过60个月;首次授予的(de)激励对(dui)象总人(ren)数为245人(ren),包括公司(gongsi)(gongsi)董事、高级管理人(ren)员、中层管理人(ren)员和核心技术(业务)人(ren)员。

此次激励的(de)金额相对(dui)于目前公司(gongsi)(gongsi)市值并不低。从激励的(de)范围来看,包括了高层和中层等245人(ren),如此之高的(de)占比和如此广泛的(de)激励范围能否真正改善公司(gongsi)(gongsi)的(de)业绩?能否让产品(chanpin)更有竞争力?能否提升盈利能力和更有效地解决资金问题呢?

对(dui)于发展战略、盈利能力等问题,《证券市场周刊》已向公司(gongsi)(gongsi)发去采访函,截至发稿毅昌科技(keji)没有回复。作者:马雨霏

(责任编辑:韩艺嘉)



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