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“瑞福鼠——南京博物院藏鼠文物特展”亮相

近日,上交所披露的(de)信息显示,因发行人(ren)撤回发行上市申请或者保荐人(ren)撤销保荐,上交所终止广州极飞科技(keji)股份有限公司(gongsi)(gongsi)(以下简称“极飞科技(keji)”)科创板发行上市审核。这意味着,极飞科技(keji)暂时无缘“科创板农业无人(ren)机第一股”。 

此前,极飞科技(keji)备受资本市场一众投资者的(de)青睐,其发行上市申报前一年内的(de)新增股东便多达10个,入股原因均为看好(hao)极飞有限发展前景。 

不过从财务数据看,尽管极飞科技(keji)近年来的(de)营收规模不断扩张,但归母净亏损也在持续扩大。该公司(gongsi)(gongsi)预计,在未来两年左右实现盈亏平衡,但这似乎并不简单。 

从公司(gongsi)(gongsi)业务情况看,极飞科技(keji)的(de)主要收入来源于农业无人(ren)机,该业务与无人(ren)机巨头大疆形成竞争关系。除此之外,其新业务仍处于培育阶段,销售规模较小。在这种情况下,极飞科技(keji)还能否在短时间(shijian)内重启IPO计划,值得关注。 

高瓴、百度等加持、提交招股书不到半年便撤回IPO申请 

官网信息显示,2007年彭斌带领一群热爱飞行的(de)极客创办了极飞科技(keji)的(de)前身XAIRCRAFT,随后推出飞行器与飞控系统,2013年进入农业科技(keji)领域,第二年,XAIRCRAFT更名为极飞科技(keji),专注农业无人(ren)机研发与制造。 

可以说,自此极飞科技(keji)便成了资本市场的(de)宠儿。天眼查信息显示,在2014年9月至今,极飞科技(keji)共完成6轮融资,投资方包括高瓴创投、百度资本、创新工场、软银愿景基金等知名公司(gongsi)(gongsi)与机构。

其中,极飞科技(keji)在2021年3月宣布完成C轮15亿元融资,由高瓴资本、百度资本和软银愿景基金领投,成为资本、创新工场、越秀产业基金和广州新兴基金跟投,成为彼时国内农业科技(keji)领域最大的(de)一笔商业融资。 

记者发现,根据招股书,极飞科技(keji)本次发行上市申报前一年内新增数十位股东,包括SVF FLY、SDF-JF、广州越秀、Gihon、Mpartners、上海珩飞、广州新星、珠海纳恒、JMD HK、珠海盛飞,入股原因均为看好(hao)极飞有限发展前景。 

然而,极飞科技(keji)的(de)上市之路似乎并不太顺利。 

早在2015年,极飞科技(keji)便发布了第一代农业无人(ren)机,这比大疆发布的(de)首款农业无人(ren)机还要早几个月。但彼时,极飞科技(keji)在大众眼中的(de)知名度却无法与大疆相匹敌,直到2021年11月,其在提交招股书后才开始崭露头角。 

不过,2022年3月25日,上交所披露的(de)信息显示,极飞科技(keji)及其中介机构因受疫情影响,无法在规定时限内完成尽职调查、回复审核问询等工作,向上交所申请中止审核。 

一个月后,因极飞科技(keji)撤回发行上市申请或者保荐人(ren)撤销保荐,上交所终止其发行上市审核。而这距离极飞科技(keji)提交招股书仅不到半年的(de)时间(shijian)。 

终止前,极飞科技(keji)已完成首轮IPO问询,在首轮问询中,记者发现,上交所关注到了极飞科技(keji)农业无人(ren)机终端使用情况、主要客户、科创属性、持续经营能力、销售模式、经销模式、收入、成本及毛利、研发费用等,多达30个问题。 

净亏损持续扩大,2年后能否实现盈亏平衡存疑 

招股书数据显示,2018年、2019年、2020年及2021年上半年(下称“报告期”),极飞科技(keji)的(de)归母净亏损分别为671.74万元、3970.32万元、6084.55万元和8512.29万元,扣非净亏损分别为1928.23万元、4958.79万元、7146.73万元和1.01亿元。 

由此可见,极飞科技(keji)的(de)净亏损在持续扩大,截至2021年上半年,极飞科技(keji)累计未弥补亏损为2.24亿元。 

截至极飞科技(keji)招股说明书签署日,其对(dui)尚未盈利且存在未弥补亏损解释称,主要原因是(shi)公司(gongsi)(gongsi)所处行业尚处于快速成长期,现阶段研发投入较高、新产品(chanpin)线仍处于市场推广阶段且销售规模效应尚未体现。 

记者同时发现,报告期内,极飞科技(keji)的(de)研发投入不断增加,研发投入金额分别为4884.82万元、6947.43万元、9735.84万元和8130.71万元,分别占当期营收的(de)15.18%、19.49%、18.36%和17.35%。然而,极飞科技(keji)在招股书的(de)特别风险提示中提到,其有研发失败及研发成果无法产业化的(de)风险。 

极飞科技(keji)表示,虽然其一向重视(shi)技术的(de)研发、投入和成果转化,但若未来在研发方向上未能正确做出判断,在研发过程中关键技术未能突破、性能指标未达预期或者研发出的(de)产品(chanpin)未能得到市场认可,将面临前期的(de)研发投入难以收回、预计效益难以实现的(de)风险,可能对(dui)经营情况和市场竞争力造成不利影响。 

极飞科技(keji)在问询回复中预计未来2年左右实现盈亏平衡。其根据当前经营情况对(dui)盈亏平衡点进行了模拟测算,按照42%的(de)综合毛利率进行预测,公司(gongsi)(gongsi)达到11亿元营业收入时有望实现4.62亿元左右毛利。此时,其主要产品(chanpin)农业无人(ren)机营收为9亿元,销量为2.2万套。

那么,其综合毛利率在未来两年能否达到42%呢? 

2018-2020 年,极飞科技(keji)综合毛利率分别为32.54%、32.74%、35.6%,呈现上升趋势;但2021 年1-6月,综合毛利率降至22.11%。极飞科技(keji)对(dui)此解释称,这主要是(shi)受到未实现预期的(de)规模效应及降本效果,以及原材料价格上升等多重因素影响。 

以此推算,其综合毛利率能否稳定上升仍为未知。极飞科技(keji)在招股书中坦承,如果未来出现原材料供应紧张、原材料价格上升、市场竞争加剧等情况,可能存在毛利率下滑的(de)风险。 

与无人(ren)机巨头直接竞争,新业务规模较小 

招股书显示,极飞科技(keji)将自己定位为一家农业科技(keji)公司(gongsi)(gongsi),主营业务包括研发、制造并销售农业无人(ren)机、农业无人(ren)车、农机自驾仪、农业物联网设(she)备等在内的(de)智能农业装备和智慧农业管理系统,并提供相关技术服务(fuwu)。 

而根据其官网信息,在2012-2013年间,极飞科技(keji)也曾探索过无人(ren)机在科考、巡检、搜救、物流等行业的(de)应用。 

记者注意到,在招股书中,极飞科技(keji)仅将业务划分为智能农业装备、技术服务(fuwu)、其他(ta)服务(fuwu)3类,提及大疆创新次数屈指可数,且并未将其划分为直接竞对(dui)。 

但在问询回复中,极飞科技(keji)按照要求将上述3类业务对(dui)应的(de)产品(chanpin)类别进行了拆分,披露了“主营业务收入构成”,将各产品(chanpin)线的(de)具体收入情况详细公布出来。从极飞科技(keji)收入结构来看,农业无人(ren)机是(shi)其最主要的(de)收入来源,根据测算,报告期内其农业无人(ren)机收入占比分别为67.79%、66.14%、71.17%和71.83%。

除此之外,在问询函回复中,极飞科技(keji)多次提及大疆创新,将其描述为同行业公司(gongsi)(gongsi),并表示,大疆创新应用于农业领域的(de)无人(ren)机采用多旋翼气动布局,与极飞科技(keji)农业无人(ren)机产品(chanpin)构成竞争关系。 

可见,极飞科技(keji)在披露了其主要营收产品(chanpin)之后,已经完全不避讳大疆创新对(dui)其形成的(de)竞争关系,不仅坦承了其品牌影响力相较于大疆创新略有不足,还从多方面将二者进行了比较。 

根据Frost Sullivan报告,2020年,大疆创新和极飞科技(keji)占中国农业无人(ren)机市场的(de)份额分别为54.82%与37.59%,排名前两位,而其他(ta)农业无人(ren)机公司(gongsi)(gongsi)市场份额相对(dui)分散,杭州启飞、无锡汉和、江苏数字鹰2020年市场占比分别为2.8%、1.78%、1.14%。 

极飞科技(keji)表示,目前农业无人(ren)机行业处于快速成长期,市场竞争可能进一步加剧,如果公司(gongsi)(gongsi)不能正确判断市场动态、把握行业发展趋势,未能根据客户需求及时开展技术创新,公司(gongsi)(gongsi)市场份额或产品(chanpin)竞争力将可能下降。 

另一方面,极飞科技(keji)在问询回复中表示,目前,公司(gongsi)(gongsi)新业务尚在培育阶段,销售规模较小,且农业无人(ren)车、农机自驾仪与智慧农业管理系统于2020年开始形成收入。若未来农业无人(ren)机以外的(de)其他(ta)产品(chanpin)无法形成规模化销售,对(dui)该类产品(chanpin)的(de)前期投入无法收回,将对(dui)经营情况和市场竞争力造成不利影响。

(责任编辑:蔡情)



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